Investing.com — UBS, yüksek kaliteli ve yatırım yapılabilir tahvillere yönelik “Çekici” varlık sınıfı tavsiyelerini korurken, yüksek getirili ve gelişmekte olan piyasa kredilerine karşı “Nötr” duruşunu sürdürüyor.
UBS Switzerland AG Stratejisti Frederick Mellors’a göre, geçtiğimiz ay ABD ile dünyanın geri kalanı arasındaki faiz oranları ayrıştı. ABD faiz oranları hafifçe düşerken, Avrupa ve diğer gelişmiş ekonomilerdeki oranlar biraz yükseldi.
Bununla birlikte, kredi spreadleri daha geniş risk iştahı ortamında daralmaya devam etti. Bu durum, aylık getirilerin sağlıklı olmasını sağladı. Bir yıllık bazda, tüm sabit gelir segmentleri nakitten daha iyi performans gösteriyor.
Önemli bir gelişme, Nisan “Kurtuluş Günü” 90 günlük gecikmenin sona ermesiydi. Bu tarihten sonra Trump yönetimi, ticaret ortaklarına gümrük vergisi oranlarını belirten mektuplar dağıtmaya başladı.
Japonya, AB ve Güney Kore yüzde 15’lik gümrük vergisi oranlarını kabul ederken, Vietnam yüzde 20, Endonezya ve Filipinler yüzde 19 oranında vergiyle karşılaştı. Hindistan ve Brezilya ise sırasıyla yüzde 25 ve yüzde 50 gibi daha yüksek vergilerle karşı karşıya kaldı.
Sektöre özgü tarifeler ve uygulama mekanizmaları hakkında birçok ayrıntı hala bilinmiyor. ABD’ye yatırım taahhütlerinin zaman çerçeveleri de belirsizliğini koruyor. Meksika ve Kanada dahil olmak üzere birçok önemli ticaret ortağı müzakerelere devam ediyor.
ABD ekonomik verileri, büyümede devam eden bir yavaşlama gösterdi. Buna rağmen tüketici harcamaları dirençli kalmaya devam ediyor. Temmuz ayı TÜFE verileri, ABD tüketicilerinin ithal mallara uygulanan tarifelerin maliyetini üstlendiğine dair çok az kanıt gösterdi.
Federal Rezerv’in görevi giderek daha fazla siyasileşti. Fed konsensüsü devam eden faiz indirimlerinin gerekli olduğunu işaret ederken, komite üyeleri arasındaki görüşler farklılaşıyor. Önemli aşağı yönlü revizyonlar içeren zayıf Temmuz istihdam verileri, yakın vadeli indirim argümanlarını güçlendirdi.
Başkan Trump’ın İşgücü İstatistikleri Bürosu başkanını görevden alması, veri analizini karmaşıklaştırdı. Guvernör Kugler’in istifası, Trump’a Steven Miran’ı geçici olarak oy kullanma yetkisi olan bir koltuğa atayarak Fed’i yeniden şekillendirme fırsatı verdi.
ABD dışında, Avrupa Merkez Bankası faiz oranlarını yüzde 2’de sabit tuttu. Başkan Lagarde, gelecekteki politika yönü için çeşitli olası senaryoları ana hatlarıyla açıkladı. Almanya, daha ön yüklemeli teşvik sinyali veren taslak bütçe detaylarını açıklarken, Birleşik Krallık refah harcama kesintilerini tersine çevirdi. Bu durum, Avrupa genelinde arz endişelerini artırdı.
Japonya’da 20 Temmuz’da yapılan ani üst meclis seçimlerinde, iktidar koalisyonu LDP-Komeito çoğunluğunu kaybetti. Bu durum, Japon devlet tahvili getirilerinde baskı yarattı.
UBS, ABD, Birleşik Krallık ve Almanya’da stratejik kıyaslamalara göre uzun vadeli pozisyonlarda değer görüyor. Özellikle getiri eğrilerinin orta kısmında fırsatlar bulunuyor.
Banka, değerlemelerin daha da daralmasına rağmen kredi piyasalarında kaliteye yönelik taktiksel eğilimini koruyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
